2026年第一季度，汽车行业普遍面临季节性需求回落，但小鹏集团交出了一份毛利率不降反升的成绩单。

　　5月28日，小鹏集团（NYSE:XPEV/HK.9868）发布截至2026年3月31日止第一季度财务数据。报告期内，公司总收入为人民币130.3亿元，其中汽车销售收入110.0亿元，服务及其他收入20.3亿元，同比增长41.2%。毛利率达到20.6%，较2025年同期上升5.0个百分点。

　　这个数字在行业淡季中显得扎眼。2025年同期，小鹏毛利率为15.6%，一年间提升了5个百分点。公司副董事长及联席总裁顾宏地博士将原因归结为两点：自研技术创新和国际化收入增长。截至一季度末，小鹏在手现金为420.9亿元。

　　交付量方面，一季度小鹏总交付量为62,682辆。真正让管理层感到乐观的是接下来的曲线——小鹏董事长及首席执行官何小鹏明确表示，从GX车型上市开始，今年有四款新车型陆续交付，“即将迎来强劲的销量增长”。

　　毛利率超20%：稳定锚来自哪里

　　20.6%的毛利率在当下中国汽车行业属于高位。对比来看，多数新能源车企仍在10%-15%区间挣扎，部分甚至处于亏损状态。

　　小鹏的利润结构有一个值得注意的变化：服务及其他收入同比增长41.2%，达到20.3亿元。这部分收入包括技术输出、售后服务和充电网络等。当汽车销售面临价格竞争时，服务收入提供了更稳定的利润来源。

　　顾宏地透露，公司将“以公司级的战略优先级，加速推动物理AI应用的大规模商业化”。这意味着小鹏不打算只靠卖车赚钱——Robotaxi、人形机器人、AI芯片等业务正在从研发投入期转向商业化落地阶段。

　　第二代VLA推送首月：智驾里程占比突破50%

　　3月，小鹏第二代VLA（视觉大模型）正式向用户推送。一个数据引起了行业关注：推送首月，智驾里程占比突破50%。这是行业首次出现这样的节点——意味着在实际驾驶场景中，超过一半的路程由系统主导完成。

　　小鹏方面认为，这标志着高阶智驾从“可选配置”跃迁为影响购车的核心决策因素。第二代VLA在能力层面完成了从“能用”到“好用”的跨越。

　　产品端同样密集。一季度内，小鹏发布了2026款P7+、G7超级增程、G6、G9四款新车型，所有Ultra及Ultra SE版均搭载第二代VLA和天玑AIOS6.0系统。3月6日，G6超级增程上市，官方指导价18.68万元，定位“六项全能AI增程SUV”。4月2日，2026款MONA M03上市，起售价11.98万元，这款车已连续20个月稳居10-20万纯电轿车销量第一。

　　真正引发市场反应的是5月20日上市的全尺寸旗舰SUV小鹏GX。限时权益价26.98万元起，上市12小时大定达24,863辆。GX集成了Robotaxi智驾技术、飞行汽车安全冗余技术以及具身智能芯片架构，推出纯电和超级增程两个版本。

　　量产倒计时：Robotaxi与IRON两条腿走路

　　财报之外，小鹏在两个前沿领域给出了明确时间表。

　　2026年5月18日，小鹏首台全栈自研前装量产Robotaxi在广州下线。这款基于GX打造的L4级Robotaxi采用纯视觉方案，搭载自研第二代VLA物理世界大模型，配备4颗图灵AI芯片，车端算力达3000TOPS，不依赖高精地图和激光雷达。小鹏计划2026年下半年在广州启动载客示范运营。

　　人形机器人同样进入量产前夜。今年2月，小鹏人形机器人IRON量产基地在广州天河区动工，占地约11万平方米。目标是在2026年底实现量产，预计2027年一季度进入小鹏线下门店担任导购。

　　对于2026年第二季度，小鹏给出了明确的业绩指引：汽车交付量预计在10万至10.6万台之间，环比增长约59.5%至69.1%；总营收预计在196亿至208亿元之间，环比增长约50.4%至59.6%。

　　如果这个目标实现，小鹏将迎来上市以来最强劲的单季增长。而更大的悬念在于：当Robotaxi和人形机器人在今年下半年陆续启动商业化，这家公司的收入结构会发生怎样的变化。

　　2026年，正成为小鹏从汽车公司向物理AI科技公司转型的关键验证年。