8月22日，东风汽车集团股份有限公司（股票代码：0489.HK）发布公告，宣布其旗下高端新能源汽车品牌岚图汽车将以介绍方式在香港联交所主板上市，与此同时，东风集团股份自身将启动私有化程序并从港股退市。这一重大资本运作举措，被市场视为东风集团在汽车行业电动化、智能化转型关键阶段的一次战略性重构。

　　根据公告，岚图汽车本次上市不涉及新股发行或融资，而是由东风集团股份将所持岚图股权以介绍方式上市流通。这意味着岚图将独立进入资本市场，并获得更高的品牌能见度和融资灵活性。而东风集团股份的私有化退市，则标志着其将对旗下资产进行全面整合，剥离非核心和低效业务，集中资源推动新能源转型。

　　传统业务承压，新能源板块逆势增长

　　东风集团作为中国大型汽车集团之一，长期以来依赖合资业务（如东风本田、东风日产）和传统燃油车销售贡献主要营收。然而，近年来市场环境变化、燃油车需求萎缩及合资品牌竞争力下降，集团整体业绩受到拖累。

　　今年上半年，东风汽车集团累计销售汽车约82.39万辆，同比下降了14.7%，合资品牌销量大幅下滑，是集团整体销量和利润承压的主要原因。东风集团上半年归母净利润仅为0.55亿元，同比下降约91.96%。

　　但另一方面，集团新能源汽车销量占比提升了8.9个百分点，转型步伐加快。自主品牌表现强劲，乘用车业务实现了“量利双收”，不仅销量增长，其毛利率也达到了13.1%，同比提升了4.1个百分点。

　　优质资产证券化，低效资产逐步剥离

　　东风集团此次“岚图上市+集团退市”的组合操作，符合其近年来“聚焦自主、加速新能源”的战略方向。通过将岚图推向资本市场，东风既可为自主新能源品牌板块引入更多市场资源和管理灵活性，也能借助资本力量反哺集团整体转型。

　　另一方面，集团私有化退市有助于避免传统业务业绩波动对上市公司估值的影响，也为后续资产重组提供更大操作空间。事实上，东风集团近年已多次推进资产优化举措，包括前不久挂牌出售东风本田发动机公司部分股权、整合商用车板块等，体现出清晰的“取舍”逻辑。

　　岚图崛起，技术合作与产品创新成关键推力

　　岚图汽车可以说是东风汽车集团转型的最佳样本，自2021年6月首款车型交付以来，销量快速攀升。今年上半年，岚图累计交付56128辆，同比增幅达85%，是东风汽车旗下成长最快的品牌，其得益于两大因素：一是东风集团长期积累的制造与供应链基础，二是与华为等科技企业的深度合作。

　　在华为助力下，岚图在智能座舱、智能辅助驾驶和电驱系统等领域取得显著进展，最新车型搭载了高阶智能辅助驾驶系统和HarmonyOS智能座舱，在智能化体验上形成差异化优势。同时，岚图在产品定位上瞄准豪华电动市场，避开国内竞争最激烈的中低端价格带，逐步建立起品牌认知。

　　东风集团或在A股寻求新布局

　　随着岚图赴港上市和东风集团私有化推进，东风系资本布局正在发生深刻变化。私有化后的东风集团将更有利于推进资产重组和资源配置，未来可能将更多资源倾斜至岚图、奕派、猛士、纳米等自主新能源品牌。

　　东风此次动作也反映出大型汽车集团在行业变革期的共同挑战，即如何平衡传统业务萎缩与新兴业务投入之间的矛盾。

　　东风集团旗下已有东风汽车股份有限公司（600006.SH）在A股上市，对于投资者而言，值得留意的是东风汽车是否会进一步将新能源资产注入A股平台，以利用更高估值水平支持转型。

　　结语

　　岚图进，集团退，是东风汽车集团在面对行业深刻变革时，下出的一步关键战略棋。旨在打破传统业务带来的估值束缚和转型枷锁，将资源集中于最具成长性的新能源业务，以实现全面转型。东风的此次资本运作，是央企全面深化改革、加快发展新质生产力的重要探索，为其他大型国有汽车集团的转型提供了参考。

　　南方网、粤学习记者 许方华