长城汽车A股的回归路，并不平坦。

　　08年7月14日，长城汽车发行A股的申请未获批准。这给当时踌躇满志的长城汽车董事长魏建军，平添了很大的困扰，也彻底打乱了他将带领长城汽车从H股带回到A股的计划。

　　“回归A股”的项目，就这样不痛不痒地一搁将近半年。

　　长城汽车将重踏A股之路

　　近日，长城汽车“回归A股”一事似有重燃迹象。6月27日，在一次媒体招待会上，长城汽车相关高层向网易汽车表示，对于A股IPO（首次公开募股），目前仍在积极准备当中，本来我们已经做好准备了。因为突然爆发了国际金融危机，所以不得不停止。

　　上述人士还向网易汽车透露，今年上半年长城汽车出现了100多万的负债，区别于08年长城汽车的负债比率为零的状况。对长城汽车而言，“负债”仿佛成为一件好事。有相关财经人士指出，“自有资金充裕可能是去年长城A股上市被否的其中一个重要原因”。

　　对此，很多投行人士也认为，长城汽车负债率低，自有资金相对充裕，没有募集资金的必要。

　　而此前长城汽车宣传部部长商玉贵在回答媒体有关“A股IPO”的提问时，也认为“公司目前盈利状况良好，资金充裕、负债少。虽然这次A股IPO未通过，但是日后的融资渠道还很多。至于发审委没有审核通过的主要原因，证监会没有对我们企业公开表明。”

　　但令长城汽车“A股IPO”搁浅的真正原因可能并不是单纯的“零负债”。资本市场对于资产状况良好、发展稳健的企业不可能拒之门外。资深业内人士分析，去年真正击倒长城汽车“A股IPO”项目，应该是其招股书中披露的长城汽车意欲进军跨越难度极大的C级轿车领域。

　　对于一直靠皮卡和SUV发家的长城汽车，证监会此前似乎并不信服其发展新业务的能力。特别“介怀”长城汽车回归A股的目的，是为了发展难度颇大的长城C级轿车。

　　长城汽车业务上这样大的跨越性，难免令发改委和证监会“慎重对待”。

　　事实上，在08年7年申请“A股IPO”前，长城才在同年3月推出第一款轿车产品，A级车长城精灵。而当时离长城汽车获得轿车生产资格才刚满8个月。

　　轿车好成绩称为回归A股筹码

　　时至今日，长城轿车的发展足令我们“刮目相看”。虽然现在长城汽车的头等业务还是SUV和皮卡，但在轿车领域展示的潜力也是不可同日而语。

　　到目前为止，在长城轿车矩阵中，搭载1.3升、1.5L全铝VVT发动机的长城炫丽、搭载1.5L全铝VVT发动机长城酷熊、1.3升09款精灵均已推向市场。而且据悉炫丽上市之后表现不俗，进入3月后月平均销量达到5000辆。据透露，长城汽车还将在下半年推出一款1.5LCROSS轿车。

　　4月份，上海车车展期间，长城汽车总经理王凤英曾向网易汽车表示："我们以往在SUV、皮卡领域的冠军地位要继续加强深化，同时要集中突出长城做轿车的优势。"

　　王凤英同时也表示，轿车品类将是我们一个新的增长点，计划全年实现销售8万辆。

　　或许，现时乃至年底长城汽车的轿车成绩单，才有可能让发改委和证监会“信服”，为回归A股的谈判增加了有力筹码。估计那时距离长城汽车回归A股就不远了。

　　回归A股为中高级车开航

　　在去年已失败的“回归A股”的招股书中，长城汽车拟计划用募集资金中的3.8亿元投入C级轿车项目，并声称将自主研发。时至今天，长城仍不忌讳高调“泄露”他们的C级车梦想。

代号为为“CHC011”的长城C级车

　　6月27日，长城汽车相关高层向网易汽车表示，目前代号为“CHC011”的C级车，已经列入了研发投产计划当中。它搭载了3.0L V6发动机，6速自动变速器。采用了全方位车辆视野显示系统，匹配ACC自适应巡航系统，高端装备可与市场上30万元的外资品牌相媲美。

　　按照王凤英的说法，高端车型绝不是跨国公司和合资品牌的专利，“CHC011”这款车将是长城轿车品类中的王牌，我们要显示在研发领域的绝对实力。换言之，该车将代表了长城汽车研发水平的最高表现和创新能力。

　　长城汽车相关高层还向网易汽车透露，“CHC011”将在2011年底于天津工厂投产；而天津工厂就是专门生产B级车、C级车的梦工厂。

　　据介绍，鲜为人知的“天津工厂”，就是刚在今年2月初才签署动工的，位于滨海新区的“长城天津汽车零部件项目及物流出口项目”。据悉此项目，占地面积约130万平方米，建设周期3年，总投资约30亿元。规划项目主要有三项：一是15万台（套）KD组装项目；二是汽车零部件项目，主要包括底盘系统、变速器、大中小型冲压件、压铸件、空调、线束、座椅、内外饰等近15个品类，年产量15万套；三是出口物流项目。

　　据长城汽车相关负责人介绍，投资建设这一项目，主要是基于KD出口需要，项目建成后可使在新港滚装码头的出口更加便利。

　　现在看来，此项目同时也承接了长城汽车造中高级轿车的梦想。

　　依照国际经验，一个整车研发平台的研发费用一般为20-40亿元，平台建成后各款车型的改型费用一般为3-5亿元，正式生产还需进行固定资产投资。品牌推广和渠道建设亦需投入大量资金。据长城汽车08年年报显示，长城汽车的资产总值为108亿。如不能够募集到更多资金，中高级轿车的研发投产势必会受阻。

　　这样一来，已经开始小有负债的长城汽车，想要开辟全新的中高级轿车领域，回归A股是首选开航之路。

（编辑：林耿民）